小熊电器(002959):收入表现优于行业,毛利率降幅收窄-2024Q1季报点评

投资要点:

   维持利预测,预计公司2024-2026年EPS为3.25/3.70/4.08元,同比+14％/+14％/+10％,参考同行业公司,给予公司2024年24xPE,维持目标价78元,"增持"评级。

   业绩简述:公司业绩符合预期。公司2024Q1实现营业收入11.94亿元,同比-4.58％,归母净利润1.51亿元,同比-8.53％,扣非归母净利润1.15亿元,同比-24％。公司收入略优于行业,业绩符合预期。收入层面,根据奥维云网数据,2023Q1电饭煲行业线下销额同比-4％;养生壶线上销额同比-5％,线下销额同比-14％,公司整体收入表现略优于行业整体水平。业绩层面,2024Q1公司毛利率同比-1.25pct,净利率同比-0.55pct。公司Q4毛利率同比-6pct,2024Q1行业价格竞争现象有所趋缓,公司毛利率降幅有所收窄。费用层面,公司2024Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为17.85％、3.93％、3.13％、0.2％,同比+2.29、+0.16、+0.61、+0.17pct。公司期间费用率有所提升,一方面,在行业需求处于弱复苏的过程中,费用投放效率有所降低,另一方面,Q1公司参加AWE及各项大型品宣活动较多,使得费用率有所提升。

   展望2024年,我们预计随着公司各项运营细节及流程规则的完善,品类策略持续奏效及渠道稳步拓展,公司有望收入有望恢复增长。

   风险提示:风险提示:行业竞争加剧使利润率承压,原材料价格波动风险。