瑞芯微(603893):深耕AIoT领域,SoC生态赋能-深度研究

1.国内领先的AIoT芯片供应商,产品多元化构筑生态壁垒。瑞芯微推出了一系列功能各有侧重的芯片,形成了丰富的产品矩阵,能充分满足AIoT应用的多样化需求,已经广泛应用于AIoT的百行百业。在缤纷多彩的AIoT应用场景中,公司以汽车电子和机器视觉为核心进行突破,并同步在教育办公、消费电子、商业金融、工业应用等众多市场持续发力。

   2.旗舰产品RK3588助力公司发展。作为瑞芯微最新一代的高制程、高性能、通用性的旗舰芯片。RK3588是多场景应用SoC,其目标应用场景涵盖汽车智能座舱、大屏设备、边缘计算、多目摄像头、NVR(网络视频录像机)、高性能平板、ARMPC及AR/VR等领域。

   盈利预测和投资建议:我们认为公司在巩固智能应用处理器核心竞争力的背景下,大力开拓AIoT细分市场,增长潜力值得期待。我们预计23-25年公司对应EPS分别为0.32/0.74/0.98元/股。结合可比公司给予24年PS估值区间9.5-10.5x,对应合理价值区间57.90-63.99元,给予"优于大市"评级。

   风险提示:行业竞争加剧;订单不及预期;供应链风险。