奕瑞科技(688301):探测器+战略推动公司业绩稳增长,业绩符合预期-23年业绩快报点评

事件:2024年2月27日,公司发布2023年业绩快报,预计全年实现营业收入18.86亿元,同比+21.72％;归母净利润6.19亿元,同比-3.52％;扣非归母净利润5.99亿元,同比+15.97％。

   全年业绩符合预期。23年公司业绩基本符合预期,归母净利润同比减少主要系交易性金融资产公允价值变动。分季度看,23Q4实现营业收入4.89亿元,同比+9.76％,环比+11.15％;归母净利润1.86亿元,同比+39.32％,环比+71.54％;扣非归母净利润1.08亿元,同比-3.32％,环比-26.17％。

   X射线探测器稳定公司基本盘。1)医疗:静态产品终端需求长期存在,但增速相对平稳;而动态产品中,齿科及C型臂产品近年来增速较快,贡献显著的成长动能。与此同时,公司积极拓展海外市场,进一步提升市场份额,稳固公司的行业地位。2)工业:近年来工业检测呈现2D→3D,离线→在线的趋势。在此背景下,公司陆续研发了基于CMOS的TDI探测器等新品,持续提升产品价值量。除此之外,公司还在积极推进线阵探测器、CT探测器等高端探测器产品的研发,后续有望逐步放量贡献业绩。

   "探测器+"战略助力业绩稳步增长。公司基于自身的技术储备,持续进行产品线的横向拓展和产业链的纵向延伸。一方面积极布局上游零部件和原材料,实现供应链的自主可控。另一方面积极布局高压发生器、微焦点X射线源等其他核心零部件。除此之外,公司近期陆续发布了QRGAOIS系列参与气体分析仪、以及应用于体外诊断仪器中的首款固态硅光电探测器模组-制冷型SiPM等新产品。新业务新产品放量有望持续打开公司业绩成长天花板。

   盈利预测:预计公司2024-25年营业收入分别为23.20、29.03亿元;归母净利润分别为8.03、10.18亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:新技术及新产品销售不及预期;毛利率下降及汇兑损益风险。