南都物业(603506):业绩稳健,签约项目增长提速,持续拓展细分赛道-公司信息更新报告

A股稀缺物管标的,横向项目外拓、纵向业态延伸,均好性企业成长性佳。南都物业作为国内领先的独立第三方物业公司,服务版图已经布局全国。服务类型除住宅外,公司纵向延伸到写字楼、商业综合体、会展场馆、政府办公楼宇、城市道路、河道码头等业态。公司品牌优势明显,外拓方式丰富。我们维持此前盈利预测不变,预计2020-2022年归母净利润1.45、1.85、2.28亿元,对应EPS为1.08、1.38、1.70元,当前股价对应PE为20、16、13倍。维持"买入"评级。

   盈利能力可观,业绩稳健增长南都物业发布2020年前三季度报告:2020年前三季度,公司实现营业收入10.17亿元,同比增长12.8％;归母净利润1.05亿元,同比增长21.3％;基本每股收益0.78元。单季度看,公司营收、归母净利润增速分别为12.7％、21.3％。公司业绩增长稳健,主要源于:1)盈利能力可观,前三季度实现综合毛利率23.5％,同比下降0.4个百分点;2)费用管控效果显著,销售期间费率9.43％,同比下降1.9个百分点;最终公司净利率达10.9％,同比提升0.7个百分点。

   新签约规模增长靓眼,积极拓展细分市场赛道2020年前三季度,公司累计总签约项目545个,累计总签约面积6653.70万平方米,同比增长10.4％;1-9月公司新签物业服务项目65个,新签约面积约752.92万平方米,同比增长28.1％。公司案场服务合同的新签数量为10个,顾问咨询合同的新签数量为1个。公司年初至今积极拓宽细分市场赛道,持续助力城市公共空间服务。

   智慧变革保质提效,持续增强客户粘性疫情爆发阶段公司智慧园区建设成果,旗下悦生活服务平台迅速推出"守候菜篮子"计划,提升业主粘性;在支付宝APP内正式上线"悦嘉家"小程序,全新升级线上服务模式,延续原有APP内物业缴费、入室及公共维修的功能,提升物业管理的数字化转型速度。

   风险提示:宏观经济不景气,居民支付能力下降;成本刚性,毛利持续压缩。