中国铁建(601186):Q3归母净利润增8.3％,海外订单快速增长-2025三季报点评

#核心观点：1、维持增持评级，目标价12.04元，基于2025年7.8倍PE。2、下调2025-2027年EPS预测至1.55元、1.56元、1.59元，原预测为1.74元、1.79元、1.83元。3、2025年Q1-Q3营收7284亿元，同比下降3.9%；归母净利润148亿元，同比下降5.6%；Q3单季归母净利润同比增长8.3%，营收同比下降1.2%。4、2025年Q1-Q3毛利率8.77%，同比下降0.39个百分点；期间费用率5.25%，同比下降0.08个百分点；归母净利率2.03%，同比下降0.04个百分点。5、2025年Q1-Q3经营现金流净流出797.6亿元，同比减少；新签合同总额15188亿元，同比增长3.1%，其中境外业务新签2048亿元，同比增长94.5%。6、公司是全球最具规模实力的综合建设产业集团之一，业务遍及全球150个国家和地区，承建国内50%普速及高速铁路、40%城市轨道、30%高等级公路。7、2024年利润分配预案每股派发现金红利0.30元，分红比例18.34%，股息率3.8%。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。预测2025-2027年营业收入分别为1050818百万元、1059743百万元、1087901百万元，同比增长-1.5%、0.8%、2.7%；归母净利润分别为21108百万元、21118百万元、21559百万元，同比增长-5.0%、0.0%、2.1%；每股收益分别为1.55元、1.56元、1.59元。基于2025年7.8倍PE，目标价12.04元。

  

   #风险提示：基建投资低于预期、境外经营风险等。

  

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