泸州老窖(000568):业绩表现降速,力求高质发展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收231.27亿元，同比下降4.84%；归母净利润107.62亿元，同比下降7.17%。2、2025年第三季度单季营收66.74亿元，同比下降9.80%；归母净利润30.99亿元，同比下降13.07%。3、2025年第三季度毛利率同比下降1.0个百分点至87.17%；净利率同比下降1.7个百分点至46.44%。4、2025年第三季度销售费用率同比提升1.7个百分点，管理费用率同比略增长0.3个百分点。5、2025年第三季度经营性现金流量净额37.58亿元，同比下降11.36%；销售回款79.63亿元，同比下降1.8%。6、截至2025年第三季度末，合同负债为38.4亿元，环比增加3.09亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司每股收益为7.73元、7.80元、8.21元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济修复不及预期，白酒批价持续下跌，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。