万泽股份(000534):前三季度业绩稳健增长,两机产能蓄势待发-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入9.41亿元，同比增长21.00%；归母净利润1.70亿元，同比增长22.45%。2、2025年第三季度单季度营业收入3.15亿元，同比增长14.79%，环比增长8.53%；归母净利润0.51亿元，同比增长23.90%，环比增长8.16%。3、公司具备高温合金单晶及定向叶片38000件/年、等轴叶片307000件/年、汽车涡轮2000000件/年、其他结构件10000件/年、粉末盘100件/年、粉末150吨/年、母合金150吨/年的生产能力。4、公司作为国内燃气轮机零部件重要供应商，已与多家海外能源公司签署框架采购协议，计划在海外扩展燃气轮机零部件后服务市场。5、截至2025年9月底，公司应收账款5.23亿元，较年初增长41.13%；短期借款5.82亿元，较年初增长56.34%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为13.50、17.16、21.24亿元，归母净利润分别为2.37、3.09、3.86亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；高温合金产品认证不及预期；药品售价下降的风险；医药行业政策变动风险；减值损失大幅增加风险。

  

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