南方航空(600029):Q3业绩超预期,看好盈利弹性兑现-2025三季报点评

#核心观点：1、25Q3归母净利润38.4亿元，同比+20.3%，业绩超预期。2、25年前三季度营业收入1377亿元，同比+2.2%；归母净利润23.1亿元，同比+17.4%。3、25Q3运力保持低速增长，ASK同比+6%，客座率85.9%，同比+0.4pct。4、25Q3单位客收同比-3%，单位ASK营业成本0.408元，同比-4%。5、25Q3财务费用12.1亿元，同比增加2.7亿元，人民币升值预计录得汇兑净收益。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.51、54.03、90.15亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期、油价大幅上涨、人民币兑美元大幅贬值等。

  

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