云铝股份(000807):业绩表现稳健,成本下行利润同比修复

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入440.72亿元，同比增长12.47%；归母净利润43.98亿元，同比增长15.14%。2、2025年第三季度营业收入149.93亿元，同比增长3.13%；归母净利润16.30亿元，同比增长25.31%。3、2025年第三季度电解铝国内现货均价20740元/吨，同比上涨5.96%，环比上涨2.64%；氧化铝现货均价3184.15元/吨，同比下降19.17%。4、公司2025年中期分红方案为每10股派发现金红利3.20元，共计11.10亿元，占2025年上半年归母净利润的40.1%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为60.47亿元、73.93亿元、82.26亿元，对应PE分别为13.30倍、10.88倍、9.78倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：铝价大幅波动；原材料和能源成本大幅波动；电力供应影响生产等。

  

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