南钢股份(600282):高端产品发力,扣非利润创新高-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收432.83亿元，同比减少12.19%；归母净利润21.76亿元，同比增长24.12%；扣非归母净利润18.15亿元，同比增长15.74%。2、2025年第三季度公司实现营收143.39亿元，同比减少8.16%、环比减少1.73%；归母净利润7.13亿元，同比增加37.12%、环比减少19.37%；扣非归母净利润6.66亿元，同比增加20.73%、环比增加2.42%。3、2025年第三季度钢材销量236.24万吨，环比减少0.40%，同比增加9.36%。4、2025年第三季度毛利率为15.07%，同比增加1.60个百分点，环比增加0.55个百分点。5、2025年前三季度公司在高端产品领域取得突破，先进钢铁材料销量占钢材产品总销量29.77%，毛利率20.26%。6、公司数智化平台提升生产效率，产业链数字化协同平台降低整体成本。7、公司产业链延伸取得进展，超纯铁精粉产能12万吨/年，永磁铁氧体超纯铁粉预烧料生产线量产1万吨/年，印尼焦炉项目全部投运。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润依次为28.26亿元、30.92亿元、34.52亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。

  

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