蓝晓科技(300487):Q3毛利率创新高,所得税等短期影响利润

#核心观点：1、2025年前三季度营收19.33亿元，同比增长2.20%，归母净利润6.52亿元，同比增长9.27%。2、2025年第三季度单季营收6.86亿元，同比增长14.86%，归母净利润2.07亿元，同比增长7.72%。3、前三季度经营性净现金流5.39亿元，同比增长20.50%。4、第三季度毛利率为55.62%，同比提升4.42个百分点，主要因产品结构持续改善，高毛利的生命科学、金属资源等领域产品收入占比提升。5、第三季度所得税金额0.62亿元，同比增长97.9%，增长幅度远大于营业利润增幅，对净利润有短期扰动，主要因可转债相关所得税及政策调整集中补交历史税款。6、生命科学业务发展态势良好，拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，已完成选址，进入前期筹备阶段，旨在提升高端材料生产标准，满足订单快速增长需求。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为30.60亿元、36.97亿元、45.17亿元，同比增长分别为20%、21%、22%；归母净利润分别为9.25亿元、11.07亿元、13.44亿元，同比增长分别为18%、20%、21%。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：汇率波动风险、海外需求疲软、经济衰退等

  

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