视源股份(002841):多元显示业务协同发展,AI教育应用创新提速-首次覆盖报告

#核心观点：1、视源股份是显示板卡业务龙头，液晶显示主控板卡出货量市场份额2022-2024年分别为33.01%、28.19%和32.72%，稳居全球首位。2、智能电视板卡占比从2020年59.19%升至2023年71.32%，顺应行业智能化转型。3、教育平板2023年收入达109.31亿元，毛利率超30%，覆盖全国260万间教室。4、企业服务品牌MAXHUB连续6年国内市场份额第一，但2024年收入受需求疲软影响下滑19.7%。5、希沃整合Deep Seek大模型实现教育数字化转型，通过硬件和软件应用提升教学效率，支持个性化教学，推动“AI+教育B端”市场扩展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.56元、1.74元、1.89元，同比分别增长12%、12%、9%。给予公司2025年目标价54.6元。

  

   #风险提示：原材料价格波动；AI政策落地不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。